智通财经APP获悉kaiyun官方网站 登录入口入口，国泰海通发布研报称，快递板块事迹不细目性增多，看好电商快递第一梯队中通快递与圆通速递份额上涨催化估值缔造契机，与时效快递顺周期底部布局时机。受益方针：顺丰控股、中通快递、圆通速递、极兔速递、韵达股份。2024年和2025年前4月行业快递业务量同比增长超20%，增速超预期，2025年该趋势或继续延续，重叠提振内需战术与电商平台扶合手，行业业务量有望继续保合手较快增速。

国泰海通主要不雅点如下：

需求景气度高，2025年业务量有望保合手较快增速

2024年和2025年前4月行业快递业务量同比增长超20%，增速超预期，主淌若小件化、逆向件、快递采集下千里以及直播电商、社区团购新方法等多重开动下，需求结构性增长。2025年该趋势或继续延续，重叠提振内需战术与电商平台扶合手，2025年行业业务量有望继续保合手较快增速。

2025年价钱竞争力度增强，预测良性竞争仍可保险

2025年1-4月单票收入同比-8.3%，降幅同比扩大，响应头部企业对份额祥和度进步，价钱竞争加重，全年商场份额有望向龙头企业齐集。探求监管阻碍恶性竞争格调不变，与快递企业并未大范畴参加本钱开支，重叠需求超预期增长，预测价钱竞争烈度仍在良性边界内。

电商快递龙头竞争力不减，直营龙头事迹相对更肃肃

电商快递龙头和直营龙头在钞票壁垒、现款储备及盈利身手构筑多保重城河，在价钱竞争中展现抗压韧性。2025Q1中通事迹稳中有升，市占率降幅收窄，需祥和下半年份额是否回升。此外，看好直营龙头领军地位和盈利身手改善空间，带来更具细目性的投资者申报。

风险领导

宏不雅经济波动、恶性价钱竞争、战术风险、油价波动等。

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