民生证券股份有限公司崔琰,白如近期对新泉股份（603179）进行研讨并发布了研讨阐发《系列点评六：国外产能拓展加快剑指民众表里饰龙头》，本阐发对新泉股份给出买入评级，现时股价为42.55元。

　　新泉股份

　　事件：公司显露公告，拟在德国慕尼黑及德国拜仁州设立子公司。

　　国外产能拓展加快民众化业务发达获胜。证据公司公告，拟以自有资金3,600万欧元在德国慕尼黑投资设立新泉(欧洲)，并由新泉(欧洲)在德国拜仁州投资3,000万欧元设立新泉(拜仁)汽车零部件有限公司。公司本次对外投资是基于计谋发展布局，以知足公司国外业务发展的需要，有助于更好的管事公司客户，拓展国外阛阓；有助于公司把捏汽车产业国际领域内的发展趋势和客户需求；有助于保持和不停进步公司在国表里阛阓竞争中的上风地位，对增强公司轮廓竞争力将产生积极影响，相宜公司长久发展计谋，促进公司始终不时发展。

　　居品&客户双拓展市占率稳步进取。客户+：公司积极拥抱新动力，插足特斯拉供应体系彰显竞争实力，有望随特斯拉不停成长，结束量价利皆升，此外还拓展理思汽车、比亚迪（002594）、广汽新动力、平稳汽车、长城汽车（601633）等新客户，并得回蔚来、极氪、合创等新势力品牌面貌定点，新动力入手高成长。居品+：公司从内饰件渐渐拓展到外饰件，单车配套价值有望过万元，同期公司前瞻性布局碳纤维材料，外饰加快拓展。2021/2022/2023年公司在乘用车领域市占率稳步进步，辨别达8.69%/13.95%/20.38%。中始终看，民众车企降本压力加大下，表里饰入口替代加快，证据咱们测算，民众表里饰阛阓界限达万亿元，咱们判断公司有望凭借高性价比和快速反应智商加快霸占份额。

　　民众化计谋布局国外基地不时拓展。公司积极进行基地竖立，合理磋磨产业布局，2023H1公司新建常州外饰公司、对外投资设立参股公司纬恩复材，以知足将来现存客户新增车型及潜在客户的汽车饰件配套需求，加码将来订单，前瞻布局，进一步进步公司反应智商。2023年11月在马来西亚、墨西哥工场基础上，公告加码布局斯洛伐克工场，国外产能已放射至东南亚、北好意思及欧洲地区；2024年3月公司再次增资斯洛伐克新泉并设立新泉好意思国集团及新泉(德克萨斯)，进一步鼓动国际化计谋，咱们预测公司外售收入占比有望不时进步，凭借性价比和快速反应智商在民众范围内加快霸占份额。

　　投资提议：新势力+自主品牌供应链+民众化布局，剑指民众内饰龙头：公司积极拥抱新动力，渐渐拓展特斯拉、理思等新势力客户，积极竖立产能放射东南亚、北好意思、欧洲地区，有望凭借高性价比和快速反应智商结束民众市占率的加快进步。看好公司业务加快龙套及界限效应和降本增效入手利润率进步，预测公司2024-2026年商业收入为137.12/177.11/218.25亿元，归母净利润为10.75/14.69/18.44亿元，对应EPS为2.21/3.02/3.78元，对应2025年1月3日42.55元/股的收盘价，PE辨别为19/14/11倍，督察“推选”评级。

　　风险领导：乘用车行业销量不足预期，客户拓展情况不足预期，行业竞争加重，原材料资本进步等。

　　证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据规画，东吴证券黄细里研讨员团队对该股研讨较为深远，近三年预测准确度均值高达89.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.55亿，证据现价换算的预测PE为19.61。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有21家机构给出评级开云kaiyun官方网站，买入评级20家，增持评级1家；畴前90天内机构磋磨均价为62.99。