跟着好意思联储庄重步入9月议息周，很多投资者脚下正期待着好意思联储本周晚些技巧的降息，能提振好意思国经济和金融商场。

关连词，Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey在本周一却指出，投资者可能不应欢笑的太早——需要严慎对待商场刻下的降息预期。

Ramsey辩论了这么一种情境：即本周好意思联储的降息——基于联邦基金期货合约的往来举止，投资者已将其视为既定事实，但可能会对投资者和浮滥者王人产生出东谈主预思的后果。

Ramsey以为最大风险在于：降息对提振制造业举止或重振房地产商场的作用有限——后者自2022年好意思联储开动加息以来基本堕入停滞。相背，跟着通胀压力再度加重，永久国债收益率可能在降息后攀升。若此现象成真，降息恶果恐将欺人自欺。

回望历史，Ramsey暗示，在评估好意思联储本周可能降息的影响时，至少有一个值得投资者从头谛视的案例不错模仿。

2007年重演？

Ramsey指出，2007年9月好意思联储初度降息时，其时的经济配景与投资者眼底下临的场面，存在着权贵的相似之处。

其时，好意思国房地产商场自2005年波及峰值后握续走弱，劳能源商场一样疲软，而通胀水平则高于联储预期。

Ramsey指出，2007年时的好意思联储策略制定者曾渴望降息能为房地产和劳能源商场注入活力。但现实恶果却欺人自欺——这两大界限仍握续疲软，而通胀却加快攀升。

“2007年降息的初志是刺激经济的疲软界限，截止却反而刺激了本已坚硬的通胀，”Ramsey称。

瞻望如今，Ramsey暗示，刻下还并未出现雷同2008年那样的要紧危急酝酿迹象——当年最严重的危急就爆发于好意思联储初度降息约一年后。

但通胀再度加快，仍可能给投资者和经济带来问题。低收入好意思国浮滥者已难以应付悔改冠疫情爆发以来物价的急剧高潮。对投资者而言，更进军的是物价高潮可能阻挠对新业务的投资。

这进而可能对企业盈利和股市产生四百四病。

正如Ramsey在挑剔附图中所示的，2007年的初度降息推高了物价，但并未带动企业新订单增长——这点可通过ISM的办功绩与制造业采购司理东谈主指数（PMI）取得考证。这两模式的均被投资者密切暖热，并被视为关节经济先行观念。

当PMI猜度的价钱高潮而新订单停滞时，股市通常会走弱。而尽管好意思股迄今仍保握韧性，但最新数据其实已披涌现了雷同动态。

风险酝酿

固然，曩昔三个月华尔街的企业盈利预期握续上调，这有助于商场反抗短期冲击。

但Ramsey指出，刻下商场估值已处于高位——过往标普500指数在好意思联储降息周期中，还从未出现如斯高的远期市盈率，这意味着异日数月若阵势恶化，风险将全面爆发。

Leuthold Group当今预测好意思国CPI同比增速将在2025年底前加快至3.5%。

“很难思象3.3%或3.4%的通胀率不会对股市变成冲击，尤其当好意思联储开释不错容忍该水平的信号之时，”Ramsey暗示。

事实上，除了Ramsey外，其他不少华尔街机构也还是防护到了本周好意思联储降息可能带来的负面冲击。BTIG分析师Jonathan Krinsky教授称，若好意思联储周三如预期降息，商场可能出现“卖事实”的抛售响应，并称这或将激发自4月以来最大跌幅。

所谓“买预期卖事实”指投资者在预期事件或截止公布前推高财富价钱，待截止揭晓后涨幅部分或沿途回吐的行情模式。

FactSet数据自大，在好意思联储庄重步入议息周之际，“买预期”行情赫然仍在握续献技。标普500指数周一收盘高潮0.5%，至6615.28点，创下历史新高；以科技股为主的纳斯达克概述指数也高潮0.9%开云kaiyun官方网站，创下新高；谈指则高潮了0.1%。