开首：赵伟宏不雅探索

　　纲要

　　辉煌时代，全球股指广泛着落，非农超预期带动好意思债收益率上行，中东地缘场所垂危助推油价高涨。国内出行东谈主流显赫增多，破费热度连续擢升，一季度货政例会结构加力，开发更新、破费品以旧换新责任机制或加速建立。

　　大类财富：辉煌假期前后，好意思债收益率上行、职权财富广泛着落

　　全球股市：主要股指多量着落。假期前后（4月1日-4月5日），西洋主要指数全线着落。亚太方面，恒生指数和沪深300区别高涨1.1%、0.9%，日经225、韩国轮廓指数则区别着落3.4%、1.2%。

　　全球债市：主要发达国度的耐久国债收益率多量上行。10Y好意思债收益率上行19bp至4.39%。其他债市方面，英国、西班牙、意大利区别上行13.8bp、12.3bp和11.3bp，法国、葡萄牙、德国和日天职别上行11.1bp、10.4bp、5bp和3bp。

　　外汇市集：好意思元下行0.2%，欧元、英镑和日元均出现高涨，涨幅区别为0.4%、0.1%和0.2%。4月1日好意思国制造业PMI超预期后，好意思元指数一度达到近期高位的104.96，随后连续回落。

　　大量商品：油价触动上行、金价刷新历史新高。原油方面，由于中东地缘场所进一步恶化，油价在周四大幅高涨，全周WTI、Brent油区别高涨4.5%和4.2%。受避险面容等影响，COMEX金本周大涨4.2%至2328好意思元/盎司、创历史新高。

　　国外事件&数据：中东地缘场所趋紧，好意思联储官员集体放鹰，好意思国非农大幅超预期

　　中东地缘场所再度垂危。4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，形成伊朗方面13东谈主物化。伊朗作出刚烈表态，后续将在多大程度上抗争仍有不细目性，伊朗原油产量约占OPEC总产量的9%，地缘场所或使原油供应受扰动。

　　好意思联储官员集体放鹰，降息预期受阻。鲍威尔泄露在对通胀有更多信心之前，会严慎降息，4日多位所在联储主席泄露现在通胀仍然过高，初度降息前应审慎行事，其中，卡什卡利泄露如果通胀陆续停滞，年底前可能不会降息。

　　好意思国3月新增非农作事30.3万，大幅高于预期值20万，为2023年6月以来最大增幅。新增作事麇集于评释及健康服务、政府、失业和旅店业等。3月薪资增速连续下行，失业率微降至3.8%，作事参与率上升至62.7%。

　　日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率高涨。植田和男泄露由于薪资大幅高涨推高物价，通胀可能在本年夏令至秋季陆续加速。若日元贬值以难以淡薄的方式影响日本通胀和工资，央行可能将颐养货币政策加以应酬。

　　国内事件&数据：辉煌东谈主流出行增多，破费热度有所擢升，一季度货政例会结构加力

　　2024年辉煌假期东谈主流出行高于前年，近距离出行热度相对更高。辉煌假期首日，铁路预测发送搭客约1750万东谈主次，其中北京至天津、上海至苏州等短途区间客流相对麇集。国内奉行航班架次较前年同期有1.5%的小幅擢升，但较春节、元旦假期区别回落19.4%、4.4%。热点旅游城市如西安、南京等地铁客流量涨幅显赫。

　　辉煌首日旅游破费连续升温，电影票房同比擢升、好于2019年同期水平。旅游热点省份中，四川省A级景区辉煌假期首日理睬搭客较前年同期擢升17.5%、为2019年同期的139.1%；旅游收入较前年同期擢升34.4%、为2019年同期的126.7%。天下电影院线假期首日同比增长87.1%，为2019年日均票房水平的157.6%。

　　“周期”力量聚合政策“发力”，均成心于2024年经济表现。2月国内库存增速进一步筑底、下探空间相对有限，3月春节效应褪去、制造业PMI呈现改善。一季度货币政策例会强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，作念好逆周期调度，国度发改委连续召开专题会议，推动开发更新和破费品以旧换新责任机制加速建立。

　　风险指示

　　地缘政事冲突升级；好意思联储上调耐久中性利率水平；金融要求旯旮减弱；

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　　论述正文

　　辉煌时代，全球股指多量着落，非农超预期带动好意思债收益率上行，中东地缘场所垂危助推油价高涨。国内出行东谈主流显赫增多，破费热度连续擢升，一季度货政例会结构加力，开发更新、破费品以旧换新责任机制或加速建立。

　　大类财富回溯：辉煌假期前后，好意思债收益率上行、职权财富广泛着落

　　辉煌假期前后（4月1日-4月5日），全球主要股指多量着落。好意思股方面，三大股指全线着落，谈指、标普500和纳指区别着落2.3%、1.0%和0.8%。亚洲市集，恒生指数和沪深300区别高涨1.1%、0.9%，日经225、韩国轮廓指数则区别着落3.4%、1.2%。欧洲方面，英国富时100指数、德国DAX、法国CAC40区别着落0.5%、1.7%、1.8%。

　　辉煌假期前后（4月1日-4月5日），主要发达国度的耐久国债收益率多量上行。10Y好意思债收益率上行19bp至4.39%。其他债市方面，英国、西班牙、意大利区别上行13.8bp、12.3bp和11.3bp，法国、葡萄牙、德国和日天职别上行11.1bp、10.4bp、5bp和3bp。

　　辉煌假期前后（4月1日-4月5日），好意思元下行0.2%，欧元、英镑和日元均出现高涨，涨幅区别为0.4%、0.1%和0.2%。4月1日好意思国制造业PMI超预期后，好意思元指数一度达到近期高位的104.96，随后连续回落。

　　辉煌假期前后（4月1日-4月5日），油价触动上行、金价上升。原油方面，由于中东地缘场所进一步恶化，油价在周四大幅高涨，全周，WTI原油、Brent原油区别高涨4.5%和4.2%。受避险面容等影响，COMEX金本周大涨4.2%至2328好意思元/盎司、创历史新高。

　　国外数据&事件：中东地缘场所趋紧，好意思联储官员集体放鹰，好意思国非农大幅超预期

　　2.1 耶伦任内二次访华，或聚焦中好意思贸易、新能源补贴等议题

　　要闻：4月4日，好意思国财政部部长耶伦抵达广州，开启六天访华行程。

　　简评：

　　耶伦任内二次访华，或聚焦中好意思贸易、新能源补贴等议题。4月4日，好意思国财政部长珍妮特·耶伦抵达广州，开启为期六天的访华行程。4月2日，国度主席习近平应约同好意思国总统拜登通话，拜登泄露，愿安排耶伦财长、布林肯国务卿近期访华，同中方加强对话交流。左证好意思国财政部公布的行程，耶伦这次访华将会见李强总理、何立峰副总理、财政部长蓝佛安等。耶伦访华议题或麇集在汽车、太阳能、锂电板等补贴，以及中好意思贸易、产能多余等问题。现阶段，好意思国对中国出口家具平均征收19.3%的关税税率，其中汽车零部件为25%，汽车产业在好意思国制造业中体量大，或成为中好意思后续贸易协商的重表率域。

　　2.2 中东地缘场所再度垂危，原油供应或受扰动

　　要闻：4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，形成伊朗方面13东谈主物化。

　　简评：

　　中东地缘场所再度垂危，原油供应或受扰动。4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，形成伊朗方共计13东谈主物化，包括伊朗伊斯兰翻新卫队下属“圣城旅”高档指挥官扎赫迪过头副手拉黑米两名高档指挥官。扎赫迪是2020年苏莱曼尼死于好意思国空袭以来，伊朗军方遗弃的最高档别指挥官之一。伊朗最高首领哈梅内伊和总统莱希周二作念出刚烈表态，誓词对这次过失作出复兴，现在伊朗将在多大程度上抗争仍有不细目性。中东场所升温激发市集对原油供应的担忧，伊朗是世界十大原油分娩国之一，2022年原油产量占OPEC国度总产量的9%摆布，过失事件发生后，WTI原油期货价钱触动上行。

　　2.3 好意思联储官员集体放鹰，降息预期或受阻

　　要闻：好意思东时辰4月3日，好意思联储主席鲍威尔在斯坦福商学院举办的2024年交易、政府与社会论坛上的发表话语。

　　简评：

　　好意思联储官员集体放鹰，降息预期或受阻。好意思东时辰4月3日，好意思国强盛ADP数据公布后，亚特兰大联储主席博斯蒂克在CNBC采访中泄露经济保持了强盛势头，预测本年将降息1次，如果经济发展如预期，那么本年第四季度降息是合适的。归并天，好意思联储主席鲍威尔在斯坦福商学院举办的2024年交易、政府与社会论坛上发表话语，鲍威尔泄露在对通胀有更多信心之前，会严慎降息；最近的数据并莫得本质性更动举座神气；好意思联储未必辰恭候新数据指挥政策决定。4月4日，多位所在联储主席泄露现在通胀仍然过高，初度降息前应审慎行事，其中，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利泄露如果通胀陆续停滞，年底前可能不会降息。

　　2.4 好意思国3月非农作事大幅超预期，失业率回落

　　要闻：北京时辰4月5日20：30，好意思国劳工统计局公布3月非农数据。3月新增非农作事30.3万，预期20万，前值由27.5万下修至27.0万，往时12个月均值为23.1万。

　　简评：

　　好意思国3月新增非农作事东谈主数30.3万（季调后，下同），高于预期（20万），也跳动往时12个月均值（23.1万），为2023年6月以来最大增幅。行业结构上，评释及健康服务（+8.8万）、政府（+7.1万）、失业和旅店业（+4.9万）、建筑业（+3.9万）等行业的作事岗亭陆续增多。1月、2月新增非农作事东谈主数区别从22.9万上修至25.6万、从27.5万下修至27万，1月和2月悉数较修正前增多2.2万。

　　非农薪资增速连续下行。好意思国3月非农私东谈主部门平均时薪为34.7好意思元，同比4.1%，预期4.1%，前值4.3%，为2021年7月以来最小增幅，往时12个月的平均值为4.5%，；环比0.3%，预期0.3%，前值0.1%上修至0.2%。失业率微降，作事参与率和作事率上升。好意思国3月失业率微降至3.8%，预期3.9%，前值3.9%，连续26个月低于4%；作事参与率62.7%，预期62.5%，前值62.5%；作事率60.3%，前值60.1%。

　　2.5 欧元区3月通胀陆续放缓，服务业通胀仍有粘性

　　要闻：北京时辰4月3日17：00，欧盟统计局公布3月通胀数据。3月欧元区HICP同比2.4%，预期2.6%，前值2.6%；环比0.8%，预期0.9%，前值0.6%。

　　简评：

　　3月欧元区通胀低于预期，同比陆续放缓，但服务业通胀保持粘性。3月欧元区HICP（调和破费者物价指数）同比2.4%，预期2.6%，前值2.6%；环比0.8%，预期0.9%，前值0.6%，为2023年4月以来最大增幅。中枢HICP同比2.9%，前值3.1%，为2022年3月以来新低；环比1.1%，前值0.7%。分项来看，服务业HICP同比4.0%，前值4.0%，拉动举座HICP1.7个百分点，孝顺举座HICP72.7%；食物、酒类和香烟HICP同比2.7%，前值3.9%，拉动举座HICP0.5个百分点，孝顺举座HICP22.7%。

　　2月耐久通胀（同比）压力连续好转，但短期通胀（6M环连年化）陆续反弹。从扩散指数来看，在HICP的93个细分科目中，同比增速≥3%、≥5%和≥10%的科目数占比2月读数区别为48.4%、18.3%、1.1%（1月区别为50.5%、21.5%、2.2%）；6M环连年化增速≥3%、≥5%和≥10%的科目数占比2月读数区别为40.9%、26.9%、3.2%（1月区别为37.6%、22.6%、5.4%）。

　　2.6 日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率高涨

　　要闻：4月5日，日央行行长植田和男经受采访时泄露，日央行可能再次加息。 

　　简评：

　　日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率高涨。4月5日，日央行行长植田和男经受采访时表态，由于薪资大幅高涨推高物价，通胀可能在本年夏令至秋季加速。此前，日本“春斗”谈判实现了5.28%涨薪的初步限定，为1991年以来的最大涨幅。植田和男同期泄露，如果日元贬值以难以淡薄的方式影响日本通胀和工资，央行可能将“采用货币政接应酬”。音信公布后，日本两年期国债收益率高涨至0.21%，日元走强，市集预期日本10月份或再次加息。同日，日本首相岸田文雄也泄露，不摒除任何关预外汇市集的举止选项，过度的外汇波动可能对经济和金融强壮产生不利影响。

　　三、国内数据&事件：辉煌东谈主流出行增多，破费热度有所擢升，一季度货政例会结构加力

　　辉煌近距离出行东谈主流增多，旅游破费热度也有擢升，天下电影票房收入同比增长87.1%。节前国内工业分娩表现平庸、建筑业开工再度走弱。

　　3.1 辉煌近距离出行东谈主流增多，旅游破费热度也有擢升

　　要闻：2024年辉煌假期首日，天下铁路预测发送搭客1750万东谈主次；天下电影票房收入3.7亿元，同比增长87.1%。

　　数据开首：交通运载部、猫眼电影

　　简评：

　　2024年辉煌假期首日铁路出行较为昌盛，近距离出行相对较多。国铁数据骄矜，辉煌首日为假期铁路客流量的最岑岭，预测发送搭客约1750万东谈主次、较春节、元旦假期日均搭客发送量区别擢升40.8%、18.8%。由于辉煌假期仅为三天，北京至天津、广州至深圳、上海至苏州、上海至杭州、重庆至成皆等短途区间客流相对麇集，反应假期铁路近距离出行较多。

　　假期航班执飞情况好于前年，境表里热点主义地航路客流多有增多。假期首日国内奉行航班架次较前年同期有1.5%的小幅擢升，但与春节、元旦假期比拟，区别回落19.4%、4.4%，反应远距离出行有所减少。多量热点旅游主义地的航班数较往年同期有所增多，其中踏青赏樱的热点城市武汉进港航班架次区别较2019、2023年同期擢升31.4%、27.3%。国际奉行航班架次较前年同期也有擢升，同比增多135.3%，日韩出行热度跳动“新马泰”，航班数区别较前年同期擢升275.8%、139.2%、高于泰国、新加坡63.5%、108.7%的涨幅。

　　主要热点旅游城市市内东谈主流较前年同期有所擢升，与元旦比拟、地铁出行方式更多。辉煌假期首日多量热点城市市内东谈主流量较前年同期有所擢升，其中南京、西安等城市地铁客流量涨幅显赫，同比区别增多58.1%、60.2%，较元旦假期区别增多7.8%、12.4%；拥挤延时指数同比区别增多9.9%、8.8%，但较元旦假期区别回落0.2%、4.8%。

　　祭扫东谈主次较前年久了增多，代表省份景区旅游热度同比也有擢升。辉煌节当日现场祭扫东谈主次久了增多，祭扫环球及祭扫环球车辆区别较前年同期擢升65.2%、74.5%。除祭扫外，主要景点旅行热度也有擢升，四川省A级景区辉煌假期首日理睬搭客较前年同期擢升17.5%、为2019年同期的139.1%；旅游收入较前年同期擢升34.4%、为2019年同期的126.7%。

　　电影院线票房较前年同期有所擢升，奸巧级城市涨幅显赫。辉煌假期首日，天下电影院线票房同比增长87.1%，还原至2019年日均票房水平的157.6%。较奸巧级城市增长更为久了，四线、五线城市辉煌首日票房较前年同期区别擢升117%、133.7%，高于一线、二线等较高能级城市8.9%、52.2%的增长。

　　3.2 假期前天下商品房销售同比降幅有所收窄

　　要闻：辉煌假期前1周，30大中城市商品房日均成交面积47.2万时常米、同比回落17.5%。

　　数据开首：Wind

　　简评：

　　辉煌假期前天下商品房销售同比降幅有所收窄。受前年高基数影响，3月天下商品房销售同比降幅较1-2月走扩；辉煌假期前1周（3月28日至4月3日），30大中城市商品房日均成交面积47.2万时常米、较前年辉煌假期回落17.5%，降幅较春节假期收窄24.2个百分点。3月份，天下日均成交面积同比减少45.5%、降幅较1-2月回落10.4个百分点。分城市看，一线、二线、三线城市成交同比降幅均有所扩大，区别较前年同期减少40.5%、48.8%、45%，较1-2月降幅增多12.1、8.7、12.6个百分点。二手房成交面积也有久了走弱、3月同比下降29.1%、较1-2月降幅增多24.8个百分点。

　　3.3 工业分娩表现平庸，建筑业开工再度回落

　　要闻：辉煌假期前1周，国内工业分娩表现平庸，建筑业开工再度回落。

　　数据开首：Wind

　　简评：

　　辉煌假期前工业分娩表现平庸、建筑业开工再度回落。辉煌前1周（3月25日至3月31日），工业分娩方面，高炉开工积极性不高，开工率较前周减少0.3%、较前年农历同期回落4.1个百分点。纺织链开工有较大回落，PTA、涤纶长丝区别环比下滑4.1、0.4个百分点。看成对比，汽车半钢胎延续高涨，环比增多0.2%、同比增多8.9个百分点。建筑业开工还原有所放缓，天下粉磨开工率、水泥出货率区别较前周回升2%、1.1%，但同比降幅较前周增多2.8、1.8个百分点；沥青开工率较前周回落3.8%、同比降幅较前周增多10.6个百分点。

　　3.4 2024年1-2月工业企业利润数据：库存“筑底”特征愈发久了

　　要闻：2024年3月27日，国度统计局公布天下限制以上工业企业利润数据。1-2月，工业企业利润同比10.2%、前值-2.3%，营业收入同比增长4.5%、前值1.1%。

　　数据开首：国度统计局

　　简评：

　　利润率及价钱拖累下，工企利润开披发缓。1-2月，工业企业利润转为正增长、同比10.2%，较前年12月下降6.6个百分点；两年复协议比-7.8%、较12月下降11.3个百分点。领会来看，营业利润率旯旮回落4.5个百分点至2.3%，是利润开发减缓的主要原因。相较之下，PPI同比与12月持平；工业增多值同比较12月增多0.2个百分点。

　　春节效应下，下流制造行业利润呈季节性回升。1-2月，旯旮改善的行业主要包括燃气产供、医药、香烟、算计机通讯等。其中，燃气产供利润改善与极点天气影响下用电需求增多关联；香烟行业利润擢升受益于春节时代破费大幅增长。结构上看，下流制造和公用干事占比较12月上升12.7个百分点；分通盘制看，不同类型企业利润全面下滑。

　　库存增速督察低位，“筑底”特征愈发久了。1-2月，工业企业口头库存、履行库存同比区别较12月回升0.3、回落0.1个百分点至2.5%、5%，其中口头库存小幅回升一定程度上受价钱赞助。库销比与产制品盘活天数区别季节性上升16.8个百分点至62.7%、0.2天至22.1天，处于2019年以来同期较高水平，但回升幅度久了弱于季节性。

　　重申不雅点：“稳增长”政策正在加速落地、成心于经济企稳回升。岁首宏不雅数据表现“靓丽”，与低基数、“闰年效应”等成分关联。而高频数据表现偏弱、工企盈利开发出现迂回等，更多是特等时段的特等表现，影响成分包括新增专项债刊行偏慢、极点天气扰动等。现时“稳增长”政策正在加速鼓舞，对经济的赞助效率还将进一步透露。

　　3.5 2024年3月PMI数据：春节效应褪去，PMI久了改善

　　要闻：2024年3月31日，国度统计局公布3月PMI指数，制造业PMI为50.8%、前值49.1%；非制造业PMI为53%、前值51.4%。

　　数据开首：国度统计局

　　简评：

　　春节效应褪去，制造业PMI久了改善。3月，制造业PMI50.8%、较上月大幅回升1.7个百分点。主要分项中，新订单指数重回延长区间、旯旮上行4个百分点至53%；需求带动下，分娩、原材料库存、从业东谈主员指数区别回升2.4、0.7、0.6个百分点至52.2%、48.1%、48.1%，供货商配送时辰也有增多、较上月反弹1.8个百分点至50.6%。

　　外需带动下，制造业采购量指数大幅回升、库存小幅回补。3月，内、外需改善较多，新出口、入口订单指数区别高涨5、4个百分点至51.3%、50.4%，带动采购量指数回升4.7个百分点至52.7%；制造业库存旯旮回补，产制品库存指数回升1个百分点至48.9%。分娩谈判举止预期陆续向好，较上月擢升1.4个百分点至55.6%。

　　节后企业加速复工、需求神气有所改善，非制造业景气延长。3月，建筑业、服务业PMI区别上升2.7、1.4个百分点至56.2%、53.4%，带动非制造业PMI举座回升1.6个百分点至53%。服务业细分行业中，与企业分娩密切相关行业的分娩谈判较为活跃，邮政、电信播送电视及卫星传输服务、货币金融服务PMI均位于60.0%以上高位景气区间，批发、铁路运载、租出及商务服务等行业PMI也位于53.0%及以上。

　　重申不雅点：“周期”力量聚合财政“发力”，均成心于2024年经济表现。国内库存处于历史低位、下探空间相对有限，加之政策赞助，后续经济表现马虎率较2023年会有所改善。年月吉般财政支拨已前置发力、支拨程度创近十年新高；往后看，财政“余粮”久了增长、协作PSL等“准财政”器具，2024年财政支拨力度毋庸悲不雅。

　　3.6 一季度货政例会：结构加力、赞助“高质地发展”

　　要闻：4月3日，央行公告召开2024年一季度货币政策委员会例会。

　　数据开首：中国东谈主民银行

　　简评：

　　经济

　　政策聚焦高质地发展，强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，作念好逆周期调度。国内经济表态，与四季度例会一致的是、延续“回升向好”态势，删除“能源增强”等表述，指出短期仍面对灵验需求不及、社会预期偏弱等挑战，但高质地发展等中耐久转型进程仍在加速鼓舞。政策基调中，新增“先立后破”、或与政府责任论述中“严慎出台减弱性遏止性举措，计帐和废止有悖于高质地发展的政策法例”相互印证。相较四季度，本次例会愈加侧重于“逆周期调度”，效率扩大内需、提振信心，推动经济良性轮回等。

　　充实货币政策器具箱、提高资金使用效率，侧重科技、制造业等规模的结构性赞助。一季度例会强调，“充实货币政策器具箱”、畅达货币政策传导机制，或指向稳增长加力以结构性赞助为主，举例，“相宜增多支农支小再贷款额度”、“确立科技创新和时期鼎新再贷款”等。同期，用足用好碳减排赞助器具，加大对大限制开发更新和破费品以旧换新的金融赞助等。信贷政策对“节拍”和“质地”暖热度依然较高，强调作念好科技金融、绿色金融等五篇大著述；加大赞助科技型企业融资决议、勾通金融机构增多有市集需求的制造业中耐久贷款，与加速建设当代化产业体系、提高资金使用效率等相互印证。

　　稳汇率暖热度依然较高，稳地产侧重房企融资、加大新式住房供应体系金融赞助力度等。新增“暖热耐久收益率变化”等。岁末岁首，以30年国债收益率为代表的中耐久收益率累计下行超40BP至历史低位，或与建立资金“抢跑”等关联，也一定程度上反应出“社会预期偏弱”。短期来看，跟随经济回升，中耐久收益率或有潜在颐养压力，亦然基本面开发的映射。中耐久来看，动能切换、经济转型中，中耐久收益率下行趋势或相对明确。防风险暖热度依然较高、稳汇率或仍是货币政策要点之一。稳地产相关着墨依然较多、强调餍足房企合理融资需求，加大对“市集+保险”住房供应体系的金融赞助力度等。

　　3.7 两会后副总理实地调研并召开茶话会

　　要闻：3月30日至31日，国务院副总理丁薛祥在北京房山、河北涿州调研，并在涿州主理召开茶话会。

　　4月1日至2日，国务院副总理张国清在天津调研国企鼎新、专精特新企业发展关联责任。

　　开首：新华网

　　3月底，副总理丁薛祥在北京房山、河北涿州调研，强调捏好增发国债神气实施和资金使用监管等。副总理丁薛祥在北京房山、河北涿州调研重点了解增发国债资金赞助水毁水利工程重建进展，察看施工情况等；并召开茶话会，提议要把增发国债资金看成财会监督的重点，强化全经过监管，戒备资金浪掷、挤占挪用，确保花在刀刃上、用出效益。

　　4月初，副总理张国清在天津调研国企鼎新、专精特新企业发展等责任。副总理本次重点调研中电科蓝天科技、海洋石油工程股份有限公司天津智能制造分公司、天津爱想达航天科技三家公司，了解国资央企在科技创新、鼎新发展，及专精特新企业在家具研制、市集开拓等方面具体情况；并强调，国资央企要永远聚焦服务国度计谋需要，完善科技创新机制，强化时期才略建设，效率作念强作念优作念大主业，积极发展新兴产业、耕作改日产业等，专精特新中小企业是鼓舞新式工业化、发展新质分娩力的新力量，要勾通中小企业聚焦细分规模加速碎裂要害中枢时期，不停提高中枢竞争力。

　　3.8 开发更新和破费品以旧换新责任机制加速建立

　　要闻：4月2日，国度发展鼎新委主任主理召开大限制开发更新和破费品以旧换新第一次专题茶话会。

　　4月3日，国度发展鼎新委主任主理召开推动大限制开发更新和破费品以旧换新责任鼓舞会议。

　　开首：国度发改委

　　国度发改委连续召开专题会议，推动开发更新和破费品以旧换新责任机制加速建立。第一次专题茶话会主如果与京东集团、好意思的集团等6家电商平台、破费电器开发制造等民营企业谨慎东谈主闲谈交流，以了解企业分娩谈判情况和其关于破费品以旧换新责任。第二次责任鼓舞会议强调细化实化各规模主义任务，提议作念好回收轮回愚弄，捏好家具开发报废、回收、再制造、资源化愚弄的全链条，推动大限制开发更新和破费品以旧换新形成闭环；并提议加大中央投资等各种资金的赞助力度，完善落实税收优惠，优化金融扶持，保险重点任务落实。

　　3.9 国新办连续举办“高质地发展”系列专题记者发布会

　　要闻：4月2-3日，国新办举行“高质地发展”系列主题记者会，江苏、天津区别于前后两天出席，答记者问证据所在践行高质地发展理念具体举止部署。

　　开首：国新办

　　经济大省“挑大梁”指引下，江苏泄露将从投资、破费、外贸和产业发展等方面重点发力。江苏提议，后续投资将适应首要神气的牵引，开发更新或是本年投资的首要增长点，摸排全年全省开发更新需求达9000亿，并已出台了制造业贷款贴息政策；破费端将连续愚弄财政资金进行以旧换新、家电下乡等政策；外贸端聚焦跨境电商建设、贸易企业重组；产业发展方面，加大财政贴息赞助，以数智、绿色时期推动传统产业焕新，并注再行能源、新材料等当代新兴产业集群化和氢能、半导体等改日产业发展。

　　天津则重点说起产业升级、发展新质分娩力等，对主导产业、传统产业、新兴产业、改日产业等四个方面作念出部署。天津提议主导产业重点为迈向高端化、擢升高端家具供给才略；传统产业重点为“智改数转网联”，推动开发更新、工艺升级、数字赋能等；新兴产业围绕算力等规模耕作集群；改日产业围绕东谈主工智能、生物制造、生命科学等新赛谈加速布局。

　　风险指示

　　1、地缘政事冲突升级。俄乌冲突尚未闭幕，巴以冲突又起海潮。地缘政事冲突或加重原油价钱波动，淆乱全球“去通胀”进程和“软着陆”预期。

　　2、好意思联储上调耐久中性利率水平。好意思联储经济预测纲要骄矜耐久中性利率为2.5%，但点阵图的散播也曾启动右移，且仅需2位成员上修就能更动中位数测度。

　　3、金融要求旯旮减弱。2023年10月以来，跟着10y好意思债利率的大幅下行，金融要求大幅放宽，但近期经济与通胀样式的变化，或引起金融要求旯旮收紧。

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累赘裁剪：江钰涵