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中枢不雅点
1、生猪板块：仔猪价钱回落&猪价有所反弹，可爱本轮周期抓续性！
1）本周猪价轰动偏强。驱散11月23日，宇宙生猪均价16.43元/kg，较上周末高涨0.24%（智农通），行业自繁自养头均盈利超300元/头；本周7kg仔猪价钱和50kg二元母猪价钱差别为412元/头和1626元/头（仔猪价钱较上周回落），近期多地迎降温或寒潮，仔猪补栏或将迎来停滞阶段，仔猪价钱仍有下落空间。
2）供需情况：供应端，本周出栏均重为126.73kg（环比+0.27kg），近期散户压栏意愿减轻，大猪连续保抓出栏，150kg以上生猪出栏占比为5.65%（环比-0.09pct），但远低于22年同时水平。需求端，宇宙各地降温提振猪肉耗尽，本周样本企业日度宰杀量环比+1.98%，标肥价差来看，近期二育不时出栏带动肥猪较标猪溢价有所缩窄，但预测随后续大面积降温，肥猪需求或存季节性增漫空间。预测四季度供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。
3）可爱此轮猪价景气抓续性预期差，可爱低估值时刻窗口！从2024年初均市值看，其中牧原股份3000-4000元/头；温氏股份、巨星农牧2000-3000元/头；德康农牧、新但愿、新五丰、唐东谈主神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据驱散11月22日）。处所上，面前阶段，【板块β设置、可爱中枢钞票】，大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议眷注【新但愿】；小猪建议眷注：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐东谈主神】、【德康农牧】、【新五丰】等。
2、禽板块：白鸡黄鸡，可爱估值低位和弹性！
1）白鸡：祖代引种缺口已成，可爱预期差！
①本周苗价保管高位。驱散11月23日，山东大厂商品代苗报价5.00元/羽（取区间中值），较上周末+0.10元/羽；山东区域主流毛鸡均价3.80元/斤，较上周末+0.05元/斤（数据着手：家禽信息PIB公众号）。种蛋停孵期重叠年前补栏临了一批鸡，界限种鸡场积极挺价。
②投资建议：祖代引种收缩已抓续两年，缺口已成，中游去库存逻辑冉冉终了；商品代鸡苗供给已旯旮下滑，重叠促耗尽计谋提振，预测后续有望景气上行。首推【圣农发展】，建议眷注【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。]article_adlist-->2）黄鸡：供给收缩细目，中枢变量在需求。
①产能为2018年以来最低区间。截止11月3日，在产父母代存栏量1287万套，周环比+0.5%，年同比+1.6%（数据着手：中国畜牧业协会）。
②气温偏低，牛羊肉替代耗尽显然，川渝地区肉鸡价钱本周下调。驱散11月22日，川渝青脚麻母鸡12.5元/公斤，较本周初下落0.4元/公斤。（数据着手：新牧网公众号）。
③投资建议：供给端出清绝对，在产父母代存栏量处近5年低位。散户资金流垂危，短期快速上产能可能性低。跟着近期多项计谋出台开释耗尽后劲，重叠2025年猪价景气抓续，黄鸡需求端有望提振，后续价钱弹性或优于此前预期。建议眷注【温氏股份】、【立华股份】。]article_adlist-->3、后周期：饲料板块，重心推选基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，可爱新大单品破局同质化竞争！
1）饲料板块：重心推选【海大集团】。水产衍生/水产料历经2+年低谷，衍生饲料产能显然去化，今来岁水产料景气有望改善。本周草鱼/罗非/生鱼/加州鲈/黄颡/南好意思白对虾塘口均价环比+0.4%/ -4.5%/ +3.9%/ -2.0%/ -4.8%/ -7%；同比+3%/ -6%/ +20%/ +17%/ -1%/ -11%，阛阓出鱼岑岭期渐渐已过，重心眷注过冬存塘鱼情况。原材料大幅波动下海大强化阛阓主动症结策略，市占率加快普及。耗尽提振布景下，重叠本年投苗情况，预测来岁多品种水产景气朝上，量价利弹性突显。可爱公司基本面拐点+估值性价比。
2）动保板块：衍生后周期机遭遇来，新需求抓续扩容阛阓。能繁补栏较为严慎，咱们预测来岁猪价有望仍将保管成本线上，衍生企业盈利有望抓续，免疫积极性或将抓续保抓，利好动保企业盈利抓续；此外，动保企业纷纷布局大单品，其中宠物疫苗国产替代（如猫三联空间数十亿，现在瑞普、普莱柯、科前、中牧等公司居品已上市）以及疫苗居品弃旧容新，有望带来增量空间、冲破行业居品同质化竞争模式。重心推选：【科前生物】、【生物股份】、【中牧股份】，建议眷注：【普莱柯】、【瑞普生物】、【金河生物】、【回盛生物】。
4、耕作板块：转基因期间愚弄有望提速，可爱农业新质坐褥力！
1）种子：①新革命的2项种子国度表率《农作物种子标签通则》、《食粮作物种子 第1部分：禾谷类》将于2025年10月负责实行；本次革命加多了质地保证期等标注实践，并适度提高部分农作物种子的发芽率、品种纯度等质地磋商。②农业农村部发布《对于搜集2025年农业信息化国度和行业表率神气制革命立项建议的奉告》，搜集范围涵盖农业东谈主工智能、机器东谈主、智能育种等领域。③咱们合计，国内转基因解决体系臻于完善，为生物育种产业化提供有劲撑抓；跟着食粮安全广大性突显，转基因玉米买卖化耕作有望加快，头部种企将显赫受益发展。
2）低空经济：低空经济产业发展元年，农业低空领域康庄大道。工信部等四部门招引发文，提议到2030年通用航空装备全面融入东谈主民坐褥糊口各领域，低空经济有望达万亿级阛阓界限。在农业领域，低空无东谈主机的愚弄涵盖农田灌溉、植保喷洒、丛林防火、环境监测等场景；咱们合计，跟着低空经济计谋抓续落地，农业低空产业有望加快发展，植保无东谈主机等干系处整个望受益。
3）重心推选：①种子：【隆平高科】、【大败农】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组招引袒护）。建议眷注：③耕作：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤农业低空经济：【中农立华】（与化工组招引袒护）、【诺普信】。
5、宠物板块：国居品牌抓续崛起，双十一销售额全面爆发！
1）国居品牌抓续崛起，上市公司国居品牌高速成长，眷注国居品牌新品。据乖宝发布的双11战报融会，本年双11全周期乖宝全网（天猫、京东、抖音、拼多多）销售额突破6.7亿元，同比增长65%，旗劣品牌麦富迪、弗列加特双品牌及天猫旗舰店铺均破亿，麦富迪天猫平台连结四年位列宠物食物及用品品类榜单第一。证据宠业派别据，佩蒂双11全周期全网销售额超4250万，同比前年双11增长70%。佩蒂天猫旗舰店位列天猫宠物狗零食名次榜第一；Meatyway京东自营旗舰店位列京东宠物糊口狗零食名次榜第二。咱们合计，国居品牌双十一证据罕见，看好头部公司自主品牌布局策略。
2）宠物食物出口连结增长，彰显出口业务景气。证据海关数据，2024年1-9月，我国谋略出口24.26万吨，yoy+25.88%，东谈主民币口径下实现出口78.1亿元，yoy+23.19%，保抓较快增长。
3）咱们合计，我国宠物经济茁壮发展，国居品牌崛起快速。重心推选【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】等。
风险领导：计谋风险；疫病风险；农居品价钱波动；顶点天气；入口变动。
01 | 本周农业板块 |
1.1.本周板块及公司涨跌幅情况
最新友游周（2024年11月18日-2024年11月22日），农林牧渔行业-2.76%，同时深证成指、上证综指、沪深300变动差别为-2.89%、-1.91%、-2.60%。个股中，涨幅靠前的为：谐和股份+23.99%、辉隆股份+13.61%、驱能源+9.47%、东方海洋（维权）+9.32%、福建金森+6.41%、梅花生物+6.24%、益生股份+5.62%、神农种业+4.99%、华统股份+4.51%、永顺生物+4.09%。
1.2.本周上市公司重心公告
1）温氏股份《部分召募资金投资神气调遣实行进程的公告》：受阛阓行情影响，公司加强 固定钞票支拨解决，经充分评估神气诞生的伏击性后暂时放缓北票温氏康宝年100万头生猪宰杀神气、灌南温氏食物厂神气和宾阳温氏饲料厂神气的实行进程，调遣后投产时刻预测为25年12月。另外，受施工进程中地质影响，公司调遣宾阳温氏和调遣旬邑温氏总部及饲料厂神气，调遣后投产时刻预测为25年12月。
2）新但愿《辨别2022年戒指性股票引发贪图公告》：自2022年实行本期股权引发贪图以来，外部环境发生较大变化，连续过度追求销量的增长既不利于行业产能牢固，也不利于公司盈利与推动申诉，详细谈判后决定辨别股权引发贪图，辨别范围为初度授予部分第三个吊销限售期及预留授予部分第二个吊销限售期的已授予但尚未解锁的股份。
3）唐东谈主神《对于与专科投资机构签署合同暨子公司增资的公告》：为积极稳妥的裁减公司钞票欠债率、优化本钱结构，公司及全资子公司广东唐东谈主神拟与县域基金签署合同，县域基金拟以现款36,000万元增资广东唐东谈主神，且唐东谈主神快乐在县域基金抓股的5年期间，每年实现的统一报表范围的可分派利润差别不低于2,520万元、3,470万元、4,770万元、6,150万元、7,730万元。
4）天康生物《控股推动增抓公司股份贪图》：基于对公司往常抓续牢固发展的刚烈信心和对公司价值的认同，普及公司阛阓价值，控股推动兵团国资自本公告显露之日起六个月内拟增抓不少于10,000万元，不逾越20,000万元。增抓资金着手自有资金和专项贷款，其中贷款额度不逾越东谈主民币14,000万元。
5）华统股份《对于苦求向特定对象刊行股票赢得深交所审核通过公告》：公司于2024年11月20日收到深交所奉告，合计公司稳健刊行条目、上市条目和信息显露要求，后续深交所将按法例报中国证监会履行干系注册步调。
02 | 农业产业链动态 |
表格数据着手：农业农村部、wind、涌益询查、鸡病专科网、博亚和讯、中国畜牧业协会、中华粮网、顺风棉花网、玉米网、天风证券策划所。
图片数据着手：wind、智农通、博亚和讯、玉米网、涌益询查、中国畜牧业协会、中国政府网、天风证券策划所。
注：文中叙述节选自天风证券策划所已公设备布策划叙述，具体叙述实践及干系风险领导等详见好意思满版叙述。
证券策划叙述
证券策划叙述]article_adlist-->《2024年第46周周报：降温潮下，若何看畜禽链供需变化？》
对外发布时刻
2024年11月24日
叙述发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资询查业务阅历）
本叙述作家
吴 立 分析师 SAC执业文凭编号：S1110517010002
陈 潇 分析师 SAC执业文凭编号：S1110519070002
黄建霖 分析师 SAC执业文凭编号：S1110524100003
陈真金不怕火 干系东谈主
林毓鑫 分析师 SAC执业文凭编号：S1110524080004
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