（以下施行从东吴证券《有色金属行业追踪周报：强非农养殖好意思国再通胀叙事逻辑，有色金属价钱大宗走强》研报附件原文撮要）投资重点转头本周行情（1月6日-1月10日），有色板块本周高潮2%，在沿途一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块高潮4.15%，小金属板块高潮2.88%，工业金属板块高潮2.26%，动力金属板块高潮0.49%，贵金属板块高潮0.15%。工业金属方面，周边春节，下贱加工场商备货接近尾声，新增订单数目环比下降，本周工业金属走动端主要受到宏不雅厚谊影响，好意思国脉周发布强非农数据激发市集对再通胀的预期，工业金属受此音尘提振价钱迎来普涨，后续需进一步不雅察经济远景及需求的边缘变化。贵金属方面，市集运转渐渐走动由强经济催生出的再通胀预期，本周黄金价钱并未受到降息预期悲不雅的打压，再通胀逻辑助推金属价钱全面高潮，后续需进一步不雅察好意思国非农数据的年度修正。周不雅点：铜：需求淡季沪铜小幅累库，再通胀走动推升海表里铜价。终局1月10日，伦铜报收9,074好意思元/吨，周环比高潮2.02%；沪铜报收75,270元/吨，周环比下落3.22%。供给端，终局1月10日，本周入口铜矿TC均价下落至6好意思元/吨；阿曼矿产发展公司晓谕复原铜矿出口，秀气着Lasail矿区在30年后再行参加运营（该矿区年产铜矿石约50万吨）；需求方面，破钞市集处于行业淡季，下贱铜材企业开工率进一步下滑，雪柜、空调等家电排产亦同比下降。宏不雅方面，尽管强盛的非农数据延续了强好意思元及强好意思债的花样，但市集对悲不雅降息预期已产生钝化，再通胀走动渐渐主导市集，受此影响本周海表里铜价颠簸高潮，后续需进一步不雅察经济远景及好意思国非农数据的年度修正。铝：宏不雅成分助推铝价高潮，需求淡季近似资本端复旧收缩或规则铝价上行空间。终局1月10日，本周LME铝报收2,569元/吨，较上周高潮2.99%；沪铝报收20,145元/吨，较上周高潮1.54%。供应端，本周我国河南地区仍有小幅减产，宁夏及四川地区有部分电解铝企业复产，本周我国电解铝运行产能4342万吨，较上周增多3.4万吨；需求端，本周铝板企业开工率环比下降0.78%，铝棒企业开工率环比下降1.21%，电解铝的表面需求有所下降。本周表里盘铝价受到宏不雅厚谊影响环比高潮，可是由于季节性破钞淡季，以及氧化铝现货价钱大幅下行带来的资本端复旧有所收缩，铝价上行空间或有限，预测短期铝价呈现颠簸走势，难以出现趋势性行情。黄金：强非农养殖好意思国再通胀叙事逻辑，黄金看护颠簸进取走势。终局1月10日，COMEX黄金收盘价为2717.40好意思元/盎司，周环比高潮2.44%；SHFE黄金收盘价为635.46元/克，周环比高潮1.19%。本周，好意思国12月ISM非制造业PMI录得54.1%，高于预期的53.3%；好意思国12月非农服务东谈主口变动季调后录得25.6万东谈主，高于预期的16万东谈主；好意思国12月平均每小时工资年率录得3.9%，低于预期的4%。本周好意思国接续发布强盛的经济数据，强好意思元及强好意思债的趋势性结构获得进一步强化，终局1月10日，本周好意思元指数环比高潮0.66%升至109上方，好意思国十年期国债收益率环比高潮3.9%至4.77%，市集关于降息周期的幅度已十分悲不雅，好意思国利率市集运转小幅订价9月前不降息的景况，贵金属市集运转渐渐走动由强经济催生出的再通胀预期，本周黄金价钱并未受到降息预期悲不雅的打压，再通胀逻辑助推金属价钱全面高潮，后续需进一步不雅察好意思国非农数据的年度修正。风险教导：好意思元捏续走强；下贱需求不足预期。